GameStop Makes $55.5B Nonbinding Offer To Acquire 100% Of eBay, Ryan Cohen Pushes Shareholders

GameStop lanzó una oferta no vinculante para adquirir el 100% de eBay por 125 dólares por acción, en una operación valorada en unos 55.500 millones de dólares, según Bolsamania.

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La propuesta combina efectivo y acciones al 50% y supone una prima del 46% sobre el precio de cierre de eBay del 4 de febrero, cuando la compañía comenzó a tomar posiciones en el grupo, de acuerdo con Bolsamania.

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CNBC también situó el valor de la oferta en “roughly $55.5 billion” y detalló que se trata de un acuerdo “split evenly between cash and GameStop common stock”.

En paralelo, BBC informó que GameStop hizo una oferta sorpresa de 55.5bn (£40.9bn) para comprar e-commerce firm eBay.

En el mismo paquete de condiciones, GameStop dijo que Ryan Cohen está preparado para llevar la oferta directamente a los accionistas si el consejo de eBay rechaza la aproximación, una idea que aparece tanto en BBC como en CNBC.

Bolsamania añadió que la operación incluye el derecho de los accionistas de eBay a elegir entre efectivo o títulos de GameStop, con asignación proporcional.

Mientras tanto, Bourse Direct describió la iniciativa como una “offensive surprise” y señaló que Cohen propone “de s'adresser directement aux actionnaires” si el consejo no apoya la transacción.

La oferta de GameStop se apoya en una estructura de pago mitad efectivo y mitad acciones, con un componente de deuda y el uso de caja existente.

Bolsamania indicó que GameStop prevé financiar la parte en efectivo con su caja—“unos 9.400 millones de dólares a cierre de enero”—y con financiación externa, para la que ya recibió una carta de compromiso “altamente confiable” de hasta 20.000 millones de dólares.

ABC

CNBC precisó que GameStop “secured a commitment letter from TD Bank for up to $20 billion in debt financing” y que el resto del acuerdo se financiaría con “its approximately $9.4 billion cash pile”.

BBC coincidió en que GameStop dijo tener “a commitment letter from TD Securities to provide around $20bn in debt to help finance the deal” y que la mayoría de los recortes se concentraría en “eBay's sales and marketing division”.

En el corazón del argumento de la operación, GameStop proyecta “cost savings” de 2.000 millones de dólares en el plazo de un año tras el cierre, con 1.200 millones desde ventas y marketing, 300 millones desde desarrollo de producto y 500 millones desde gastos generales y administrativos, según Bolsamania.

La Revue du Digital también detalló que GameStop apunta a “about $2 billion in annualized savings in the twelve months after the closing” y que esto incluiría “roughly $1.2 billion in sales and marketing”.

CNBC y Bolsamania conectaron esos recortes con una mejora de beneficios: GameStop proyectó que las reducciones llevarían el “earnings per share” de eBay a 7,79 dólares desde 4,26 en el primer año, y Bolsamania lo expresó como “el beneficio por acción (BPA) de eBay pasaría de 4,26 a 7,79 dólares en el primer año”.

GameStop plantea que su red física puede convertirse en infraestructura para el negocio de eBay, y esa idea aparece repetida en varios medios.

Bolsamania señaló que GameStop pretende aprovechar su red de unas “1.600 tiendas en Estados Unidos” para reforzar el negocio de eBay, utilizándolas como infraestructura física para “autenticación de productos, logística, gestión de pedidos y comercio en directo”.

CNBC también describió que GameStop “pitched its roughly 1,600 U.S. retail stores as physical infrastructure for eBay's marketplace, offering a network for authentication, intake, fulfillment, and live commerce capabilities”.

La Revue du Digital lo formuló como que las tiendas de GameStop darían a eBay “a nationwide network for authentication, receiving orders, processing orders, and live commerce”.

En cuanto al liderazgo, Bolsamania sostuvo que “El consejero delegado de GameStop,Ryan Cohen, asumiría el cargo de CEO de la compañía combinada si la operación sale adelante”, y BBC indicó que “Under the proposed deal to buy eBay, Cohen would become the chief executive of the new firm”.

Sobre la compensación, BBC dijo que Cohen recibiría “no salary or bonuses” y que estaría “compensated solely based on the performance of the combined company”.

Bolsamania y La Revue du Digital coincidieron en que Cohen no percibe salario ni bonus en efectivo y que su remuneración depende exclusivamente del desempeño; La Revue du Digital lo expresó como “His compensation would be exclusively based on the performance of the new entity”.

La reacción del mercado y el debate sobre la credibilidad de la oferta aparecen con claridad en los textos.

CNBC informó que las acciones de eBay “surged as much as 13.4% in after-hours trading” hasta alrededor de 118 dólares, mientras que GameStop “jumped around 4%” a 27,6 por acción, y remarcó que el precio ofrecido era 125 dólares.

Bolsamania

BBC también señaló que “Shares in eBay jumped by more than 13% in after-hours trading” cuando surgió la noticia el viernes, y que GameStop “jumped by around 4%”.

En el plano analítico, Sucharita Kodali, retail industry analyst at Forrester, dijo al BBC que la propuesta “does not sound like a 'terribly good offer'” porque “it would saddle eBay with GameStop's debt”.

BBC recogió además que Kodali afirmó: “The truth is, we are not necessarily putting two strong companies together,” y añadió que “It makes sense for GameStop because it could lift its valuation by being linked with a larger company like eBay”.

Bourse Direct enmarcó la operación como una jugada inusual por el tamaño relativo, al señalar que “GameStop a proposé dimanche de racheter eBay pour environ 56 milliards de dollars” y que “eBay pèse près de quatre fois plus que GameStop en Bourse”.

Fortune citó a Cohen en el Wall Street Journal: “EBay should be worth — and will be worth — a lot more money,” y añadió que Cohen dijo: “I'm thinking about turning eBay into something worth hundreds of billions of dollars.”

La oferta queda sujeta a aprobaciones y abre un proceso que puede derivar en una batalla de procuraciones, según los medios.

“GameStop lance une offensive surprise sur eBay (Zonebourse”

Bourse Direct

CNBC indicó que la propuesta es “subject to approval from eBay's board of directors, regulators, and shareholders from both companies”, y BBC también subrayó que el plan depende de la respuesta del consejo.

Bourse Direct

En paralelo, BBC y CNBC coincidieron en que Cohen está dispuesto a llevar la oferta directamente a los accionistas en caso de rechazo del consejo, y CNBC añadió que “Cohen told the Journal he is prepared to take the offer directly to shareholders in a proxy fight if necessary”.

Sobre el calendario, CNBC dijo que GameStop “is expected to report results in early June”, mientras que la misma pieza situó el inicio de la construcción de la posición en eBay el 4 de febrero.

En términos de contexto empresarial, BBC recordó que eBay fue lanzada en 1995 como marketplace para hobbyists y que su base de usuarios se ha reducido, con “136 million users worldwide, down from 175 million in 2018”.

CNBC añadió que eBay “has spent years losing ground to Amazon and a new generation of specialized secondhand marketplaces” y que su GMV cayó a 79.6 billion in 2025.

En la parte de la estrategia de eBay, Türkiye Today señaló que eBay tiene 136 million users y que bajo Jamie Iannone se ha centrado en “collectibles and enthusiast-led categories”, además de que “gross merchandise volume… rose 18% in the first quarter to $22.2 billion” y que “profit rose to $512 million in the quarter”.